未来。
现在贝尔斯登已经没了，雷曼在25美元。」
「那是市场误判！」马克提高声音，「雷曼有158年历史，不会倒。现在是抄底的机会，我们应该加仓，而不是坐在那里看着600万美元亏损！」
桌子另一头，丽莎的妹妹埃莉诺&183;汉密尔顿，也就是矽谷风投家的太太轻声开口：「马克，注意语气。」
「我说的是事实！」马克转向其他成员，「各位，看看数据：雷曼的净资产每股超过40美元，现在股价25美元，折价近40。这是典型的市场恐慌导致的错杀。如果我们现在加仓，等市场恢复理性，至少能赚50！」
几个年轻成员点头。他们受够了家族的极端保守只投国债和百年蓝筹股，年化收益不到5。看着矽谷的新贵们一年翻倍，他们心里痒。
丽莎等所有人都说完，才缓缓开口：「158年历史，在1929年大萧条时，雷曼也差点倒闭。是政府救了它。但这次，政府明确说不会救。」
「那是政治话术！」马克反驳。
「也许是。」丽莎点头，「但我的投资原则是：不听政治话术，不看历史长度，只看数据和事实。事实是，雷曼的d价格超过500基点，意味市场认为它一年内违约概率超过30。事实是，它的高管在减持。事实是，它的融资谈判一再失败。」
她环视在座的人：「600万美元亏损，我承认是我的错误。我不该在家族压力下改变原则。但这个错误，不会让我走向另一个极端去赌一个正在下沉的船。」
马克还想说什么，但被埃莉诺打断：「丽莎，那现在怎么办？止损吗？」
丽莎沉默了几秒。止损，意味着确认损失，意味着承认错误。但对家族信托来说，600万只是总资产的015虽然绝对数额大，但占比很小。
「不止损。」她最终说，「但也不加仓。我们持有到期，或者等雷曼被收购。损失已经锁定，现在卖出只是让帐面亏损变成真实亏损。」
「那如果雷曼破产呢？」一个年轻女孩小声问。
「那就当600万美元的学费。」丽莎平静地说，「学习一个道理：在系统性风险面前，没有真正的安全资产。连国债都可能因为通胀而贬值，连现金都可能因为银行倒闭面消失。」
会议室陷入沉默。
这个庄园有120年历史，经历过两次世界大战、大萧条、石油危机。汉密尔顿家族靠的不是激进投资，是保守、谨慎、和跨周期